（开端：国金化工新材料）

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事件

2025年8月28日公司发布半年报，2025年上半年公司完毕商业收入14.8亿元，同比下降0.07%；完毕归母净利润1.48亿元，同比增长0.66%。2025年2季度公司完毕商业收入7.2亿元，同比下滑3%，环比下滑6%；归母净利润0.77亿元，同比增长8%，环比增长7%。

办法分析

脂肪胺和香精香料业务稳中向好，有机溶剂价钱下降。公司脂肪胺系列产物上半年完毕商业收入7.68亿元，同比增长4.62%。合成香料产物均价有所下降，但其销售数目和销售收入较上一期均完毕小幅增长。当今宁夏新化香料的产能仍处于爬坡阶段，尚未澈底开释，产能范围效益有待进一步推崇；而江苏馨瑞香料产能开释牢固，酿成了成心互补，上半年公司合成香料产物完毕商业收入3.82亿元，同比增长2.31%。有机溶剂方面异丙醇价钱仍受丙酮走势主导，2025年上半年丙酮价钱走弱，松开了异丙醇价钱支合手，有机溶剂价钱合手续走低，有机溶剂系列产物上半年完毕商业收入1.73亿元，同比下降28.06%。

聚焦策略新兴产业花样落地责任，为翌日发展集会动能。公司通过自主研发新式催化剂以及合成期间等，通过我方的研发与科研院所的勾通，酿成了一些私有的工艺期间。尽头是在矿用化学品边界，公司积极拓展诈欺范围，在原有镍、钴、稀土分裂等业务外，积极推动萃取法提锂期间和专用化学品在盐湖提锂、矿石提锂、锂电回收的诈欺。萃取法提锂期间及产物已到手诈欺于藏格矿业千里锂母液回收装配、青海盐湖工业股份有限公司控股子公司青海盐湖蓝科锂业股份有限公司千里锂母液回收、格林好意思电板回收分娩线等。新花样方面，江苏馨瑞香料三期花样、江苏兴福电子的电子级异丙醇花样、新耀科技公司锂电回收花样均在加速拓荒中，预测下半年将参加试分娩阶段。

风险教导：

新增产能开释不足预期；原材料价钱大幅波动；萃取法提锂订单不足预期；锂电回收花样进展不足预期；东说念主民币汇率波动。

详备履行接待看望：

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有关敷陈

1.【国金化工&公司点评】新化股份：事迹相宜预期，香料花样稳步推动（2024-08-14）

2.【国金化工&公司点评】新化股份点评—事迹企稳，锂电回收布局进一步完善（2023-10-28）

3.【国金化工&公司点评】新化股份：投资新存科技，布局新式存储（2024-10-21）

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敷陈信息

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证券参谋敷陈：《新化股份点评——事迹相宜预期，推动新兴花样落地》

对外发布时候：2025年08月28日

敷陈发布机构：国金证券股份有限公司

证券分析师：陈屹

SAC执业编号：S1130521050001

邮箱：chenyi3＠gjzq.com.cn

证券分析师：李含钰

SAC执业编号：S1130523100003

邮箱：lihanyu＠gjzq.com.cn

【国金化工&新材料团队】

陈   屹 

Email:chenyi3@gjzq.com.cn 

杨翼荥

Email:yangyiying@gjzq.com.cn

王明辉

Email:wangmh@gjzq.com.cn

李含钰

Email:lihanyu@gjzq.com.cn

任建斌

Email:renjb@gjzq.com.cn

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