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　　接连年关世博体育，面临盈利压力，不少上市公司通过联系来往改善事迹，特变电工（600089）也以这种形势匡助准备在上交所IPO且已过会的控股子公司新特动力（01799）。

　　12月7日，特变电工公告称，公司控股子公司新特动力拟受让公司另一家控股子公司天池动力握有的全资子公司准东动力49%股权，股权转让款为15.08亿元。本次来往不组成联系来往，在经由新特动力股东大会审议通事后彭胀。

　　合并天，新特动力也证据了这笔来往，因为特变电工径直或者转折握有新特动力64.52%的股权，因此天池动力为新特动力的联系东说念主士，本次来往组成联系来往。

　　在来往完成后，新特动力将能按照握股比例证据瞄准东动力的投资收益，这关于前三季度依然堕入亏空的新特动力将是紧要利好。现在，新特动力正在鼓吹上交所主板上市，已于2023年9月获取上交所上市委审议通过，不外，由于而后事迹变脸，以至在2024年上半年乃至前三季度出现亏空，这让其IPO之路变得昏昧，而买入盈利领路的准东动力，或将有助于自后续年份保握盈利，从而为IPO保留一线但愿。

　　廉价转让优质火电钞票

　　与新特动力以新动力业务为主不同的是，准东动力是一家火电公司，且保握了很高的盈利水平，号称优质火电钞票。

　　准东动力诞生于2013年，是由天池动力全资握股，而天池动力是由特变电工和另一家上市公司新疆众和（600888）区别握股85.78%和14.22%，两家上市公司实控东说念主均为张新。

　　准东动力运营的火电神志为北一电厂，是一座2×660MW火电发电厂，是准东至华东（皖南）±1100千伏特高压直流电输电工程（准皖直流工程）配套电源神志，准皖直流工程自2019年投产运营，2021-2023年外送电量区别为550亿千瓦时、632亿千瓦时及620亿千瓦时，集会三年是中国特高压外送电量的首位。

　　由于准东地区丰富的低本钱煤炭及上网电量的保证，北一电厂神志2023年毛利率为54%，收益水平较好。据新特动力公告，准东动力2022年及2023年的扣除额外常性损益后的净利润区别为6.38亿元和8.03亿元。

　　特变电工公告清楚，准东动力2023年及2024年前8个月的营收区别为19.82亿元和13.14亿元，净利润区别为7.79亿元和5.79亿元，其净利率率均跨越40%，具有较高的盈利才调；边界2023年底及2024年8月底，准东动力净钞票区别为32.54亿元及16.89亿元。据公告，自诞生以来，准东动力累计分成25.6亿元。由此推算，其2024年后的净钞票大幅下跌大要率是大笔分成所致。

　　据评估论说，边界2024年8月底，准东动力评估值为30.77亿元，较净钞票升值率为82.13%。最终新特动力耗资15.08亿元买走49%的股份。

　　这样一个盈利领路、具有致密分成才调的公司，却以相对较低的价钱转让给了新特动力。《财中社》发现，从市盈率角度看，以2023年的净利润为基准，准东动力估值对应的市盈率仅4倍。

　　不管是从市净率如故市盈率角度看，其估值齐比A股火电公司便宜不少。相通以2023年底的数据为基准，申银万国火电发电池块的市盈率（中值）为14.37倍。关于两家上市公司新疆众和和特变电工而言，以如斯低的估值来往难逃毁伤中小股东利益的嫌疑。

　　能调停新特动力IPO？

　　而手脚这次股权转让的受让方，新特动力正堕入贪图的珍爱之中。

　　据特变电工提供的数据，2023年及2024年前三季度，新特动力营收区别为307.52亿元和164.62亿元，净利润区别为43.45亿元和-14.04亿元。

　　新特动力是一家以多晶硅坐褥、光伏和风力发电为主业的公司，于2015年在港交所上市，由于2021年运转的多晶硅价钱暴涨，新特动力2021年及2022年应占股东盈利区别为49.55亿元和133.95亿元，在盈利大幅飙升之时，新特动力也于2022年7月提交了在上交所主板上市的肯求。

　　2023年9月，上交所上市委应允了新特动力的IPO肯求。不外，此时，光伏行业依然风浪突变，由于产能豪阔，多晶硅价钱握续大跌，最终导致新特动力在2023年盈利大幅下滑，并于2024年上半年运转堕入亏空之中。

　　跟着事迹的波动，新特动力IPO之路也变得远景昏昧。由于上交所主板对拟上市企业最近一年营收和净利润具有一定的条目，新特动力自2023年以来的盈利大幅下跌乃至2024年前三季度的亏空，在一定进程上导致了其自2023年9月获取来往所上市委应允上市后，迟迟不向中国证监会提交注册肯求。上交所官网清楚，新特动力上市审核景况为中止，其原因是财报更新。

　　新特动力示意，握有准东动力49%的股份之后，并按职权法核算证据投资收益，公司享有领路的现款分成，从而能在一定进程上对冲多晶硅低迷对盈利水平产生的负面影响。

　　虽然，这一廉价转让，对新特动力股东而言无疑是较大利好，但对特变电动和新疆众和中小股东而言并不友好。

　　（著作起头：财中社）

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原标题：深度 | 特变电工廉价出售优质火电钞票世博体育，续命旗下新特动力IPO？

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