10月22日，宠物食物圈的龙头企业——乖宝宠物食物集团股份有限公司（简称“乖宝宠物”），交出了2025年第三季度收获单。

前三季度全体看还算亮眼：营收飙到47.37亿元，同比涨了29.03%；归母净利润5.13亿元，同比增9.05%，创下同时新高。但终结Q3单季数据，“隐忧”获胜藏不住了——营收15.17亿元同比涨21.85%，净利润却反向跌了16.65%，扣非归母净利润1.25亿元也跌了17.74%。

更值得翔实的是，乖宝的盈利增速还按下了“降速键”。往常3年，它的归母净利润平均增速超60%，本年前三季度获胜掉到个位数，仅9.05%。

行动2006年竖立的“老玩家”，乖宝宠物旗下手抓麦富迪、弗列加稀奇知名品牌，隐敝宠物主粮、零食、保健品全品类。其中麦富迪更是终年稳坐国产宠物品牌市占率第一的宝座，弗列加特则专攻高端市集。

至于利润为啥“缩水”，谜底藏在销售用度里。本年前三季度，乖宝的销售用度飙到10.34亿元，同比暴增48.6%。公司清晰，主淌若自有品牌销量涨了、直销渠说念占比擢升，再加上新品本质，才让业务本质费和销售职业费随着涨起来。

无特有偶，乖宝的同业中宠股份，也在Q3遭逢了“增收不增利”的问题。数据袒露，中宠股份Q3营收14.28亿元，同比增15.86%，但归母净利润1.30亿元，同比跌了6.64%（扣非净利润1.24亿元，同比增18.86%）。

用度高企通常是中宠股份的“痛点”。本年前三季度，中宠股份时分用度达7.63亿元，比客岁同时多了2.29亿元，时分用度率19.77%，同比高潮3.02个百分点。细分来看，销售用度4.62亿元（+38.62%）、措置用度2.12亿元（+59.44%）、研发用度0.74亿元（+44.50%），各项用度均呈大幅增长态势。

南边+记者 周中雨世博体育(中国)官方网站